黃大智：凈利、毛利率大幅下滑，天賜材料上半年業績或將繼續承壓
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中新經緯3月28日電 題：凈利、毛利率大幅下滑，天賜材料上半年業績或將繼續承壓 作者 黃大智 星圖金融研究院研究員 電解液龍頭天賜材料近日披露了2023年第四季度及全年財報，雖然全年仍處盈利區間，但凈利潤出現大幅下滑。 2023年度，天賜材料實現營業收入154.05億元，同比下降30.97%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤18.91億元，同比下降66.92%；歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤為18.24億元，同比下降67.08%。天賜材料在此前的業績預告中曾解釋稱，業績下滑主要是由于電解液產品價格較2022年有較大幅度調整、單位盈利有所減少。 而作為行業龍頭，天賜材料的經營情況也基本反映了整個行業的基本面。無論是電解液還是正負極材料乃至整個鋰電池賽道，2023年都承受了極大的經營壓力。而原因就是全產業鏈產品價格的下跌。數據顯示，2023年碳酸鋰價格呈現持續下跌趨勢，由年初的50.97萬元/噸跌至年末的9.69萬元/噸，全年跌幅超過80%。由于受到上游鋰礦、碳酸鋰價格持續下行的影響，整個產業鏈上大多數公司都出現了營收、利潤同比雙下降的情況。電解液價格同樣也受到碳酸鋰價格下跌的影響。據群益證券研報數據，2023年電解液價格降幅達62%，自年初的5.6萬元/噸降至年末的2.25萬元/噸。 而整個產業鏈產品價格持續下降的原因歸根結底還是供給過剩造成的。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2023年動力電池新增庫存101.2GWh；按單車帶電量50KWh均值測算，全球、中國新增庫存可裝車320萬、200萬輛。供給過剩導致全產業鏈競爭進一步加劇，企業毛利率不斷下滑，利潤下降也就成為必然。天賜材料財報顯示，2023年，公司毛利率為25.92%，同比大幅下降了12.05個百分點。2023年第四季度天賜材料毛利率更是跌至16.96%，同比下降13.93個百分點。此外，整個產業鏈的企業相對來說都有不小的庫存，當產品價格下降，也會對企業的存貨價值產生非常大的影響。兩項疊加，體現在財報中，就會帶來凈利潤的大幅下降。 上海鋼聯發布數據顯示，3月28日電池級碳酸鋰價格均價報10.85萬元/噸，較2023年末已有所上漲。但筆者認為，當前碳酸鋰價格尚缺乏進一步大幅上漲的動力，因此整個鋰電賽道企業包括天賜材料或將繼續承壓，尤其是2024年上半年，整體數據或仍舊不太好看。不過，由于2023年碳酸鋰價格的大幅下跌主要集中在三季度以后，因此2024年三季度，最遲四季度，整個鋰電產業鏈企業的同比數據或將會出現一個比較明顯的回暖。(中新經緯APP) 中新經緯版權所有，未經授權，不得轉載或以其它方式使用。責任編輯：宋亞芬
